Live-Aktienkurs von HeidelbergCement
Was ist HeidelbergCement?
Alle Details zum Geschäftsmodell und zum Unternehmen selbst kannst du jederzeit in der ausführlichen HeidelbergCement-Aktienanalyse durchlesen. An dieser Stelle folgt ein ganz kurzer Überblick:
HeidelbergCement ist der #2 Zementhersteller der Welt, das Unternehmen bildet die gesamte Wertschöpfungskette ab:
- Abbau von Kalk, Sand, Kies in eigenen Steinbrüchen
- Verarbeitung des Kalks in einem Zementwerk (Zermahlen, Trocknen, auf 1.450 Grad Erhitzen, Abkühlen, Zermahlen --> Zement)
- Verarbeitung des Zements mit Sand/Kies und Wasser zu fertigem Beton
- Lieferung des Betons zu den Kunden
Zu den Kunden zählen:
- 50% Infrastruktur-Kunden & -Baustellen: Straßen, Brücken, Tunnel, Bahnhöfe, Flughäfen...
- 25% Wohnungs-Bau
- 25% Gewerbliche Bauten
Das Unternehmen ist international aktiv, das Portfolio ist sehr ausgewogen und von keiner einzelnen Region besonders abhängig. Klingt nach einem langweiligen Geschäftsmodell - ist es auch. Und das ist auch gut so. Denn mir geht es nicht darum, wild hin und her zu spekulieren. Sondern mein Geld solide und langfristig anzulegen.
Warum sollte man HeidelbergCement im Depot haben?
Wie schon erwähnt: Ein langweiliges Geschäftsmodell. Aber auch ein Geschäftsmodell, das seit mehr als 100 Jahren funktioniert. Ein Geschäftsmodell, das eine Gewinnmarge von durchschnittlich 12% ermöglicht. Ein Geschäftsmodell, das durch einen tiefen Burggraben geschützt ist.
Denn die Herstellung von Zement und Beton ist ein lokales Geschäft. Da die Baustoffe sehr schwer sind, steigen die Transportkosten mit zunehmender Distanz gewaltig an. Daher ordern die Kunden meistens beim nächstgelegenen Zementhersteller. Dieser weiß natürlich um seine Marktmacht - und schlägt auf den Herstellungspreis noch ein paar Prozent Gewinnspanne obendrauf. Der Kunde wird trotzdem kaufen - denn der Fahrtweg zum nächsten Zementwerk ist immer noch teurer.
Für mich ein solides Geschäftsmodell, auf das ich mich verlassen kann. Ein Geschäft, das ich gerne über viele Jahre und Jahrzehnte besitzen möchte. Und natürlich daran mitverdienen möchte.
Warum sollte HeidelbergCement gerade jetzt gekauft werden?
Die Kursentwicklung der letzten 10 Jahre ist eher enttäuschend. Warum also soll man die Aktie jetzt plötzlich kaufen?
Das Geschäft an sich war schon immer attraktiv. Auch vor 10 Jahren. Aber es wurde damals viel Geld vernichtet. Für einen völlig überzogenen Preis wurde eine große Übernahme durchgeführt. Diese wurde ausschließlich mit Fremdkapital finanziert. Daraufhin schoss die Verschuldung durch die Decke.
In den letzten 10 Jahren wurde an die Aktionäre kaum etwas ausgekehrt. Der Großteil des Cashflows ging für Zinszahlungen und die Rückführung der Verschuldung drauf. 2008 bis 2018 war ein verlorenes Jahrzehnt für die Aktionäre. Doch damit ist jetzt Schluss.
Jetzt ist HeidelbergCement an einem Punkt angelangt, an dem die Verschuldung weit genug zurückgefahren ist. Die Ausschüttungen an die Aktionäre steigen stark an. Das zeigt die Grafik der Dividendenentwicklung sehr gut auf:
Doch damit nicht genug: Ab 2022 dürfte der Dividendenanstieg erst so richtig losgehen. In den nächsten 5 Jahren halte ich bis zu 5 EUR Dividende pro Aktie für möglich. Das Geschäft wirft nämlich viel Cash ab.
Trotz der soliden Geschäftsentwicklung und der (mittlerweile wieder) soliden Bilanz ist die Aktie mit einem KGV von weniger als 10 sehr günstig bewertet. Es lockt also nicht nur die Aussicht auf eine stark steigende Dividende, sondern auch eine Renditeerwartung von ca. 14% pro Jahr. Diese setzt sich wie folgt zusammen:
- Ca. 3% jährliches Gewinnwachstum
- Ca. 11% Free Cash Flow-Rendite (kommt den Aktionären über die Dividende und Aktienrückkäufe zugute)
Meine Investitionsstrategie bei HeidelbergCement
Grundsätzlich habe ich vor, diese Aktie sehr langfristig zu halten. Bei folgenden Kursmarken (wenn sie denn kommen) würde ich gerne nachkaufen:
- 54 EUR (15% p.a. Renditeerwartung)
- 51 EUR (16% p.a. Renditeerwartung)
- 47 EUR (17% p.a. Renditeerwartung)
Verkaufen würde ich wohl frühestens wieder bei 142 EUR, dann liegt die Renditeerwartung noch bei 8%. Am Wahrscheinlichsten ist also, dass ich die Aktie sehr lange halte. Und mich an den steigenden Dividenden erfreuen kann. Schon verrückt, in einer Zeit, in der viele andere Qualitätsaktien sehr sehr teuer bewertet sind, habe ich mit HeidelbergCement ein solides Geschäftsmodell zu einer (wie ich finde) sehr attraktiven Bewertung gefunden.
