Nachkaufalarm: Adidas AG (WKN A1EWWW)
Was ist passiert?
Die Adidas AG ist die erfolgreichste DAX-Aktie seit 01.01.2007. Über 500% Kursgewinn sind in diesem Zeitraum angefallen. Offensichtlich gelingt es der Adidas AG, nachhaltig Werte für ihre Aktionäre zu schaffen. Die Finanzkrise hat der Aktie kurzfristig, aber heftig, zugesetzt. In 2014 gab es ebenfalls eine Unternehmenskrise. Dazu gleich mehr. Damals war es dem Unternehmen nicht mehr gelungen, seine Gewinne zu steigern. Doch die Manager haben die richtigen Maßnahmen eingeleitet und die Adidas AG zurück auf den erfolgreichen Wachstumskurs gebracht. Bildquelle: Ariva.de
Die Kursentwicklung der Adidas AG in den letzten 12 Monaten. Bis April 2018 ging es leicht aufwärts. Seitdem hat die Aktie rund 10% abgegeben und ist unter die erste Nachkaufschwelle von 190 EUR gerutscht. Bildquelle: Ariva.de
Darum ist der Kurs gefallen
Auch der DAX hat in den letzten Wochen rund 7% abgegeben. Die Aktie der Adidas AG ist damit nur unwesentlich stärker gefallen als der DAX selbst.
Die Geschäftsentwicklung verläuft voll nach Plan. Im ersten Quartal 2018 hat Adidas ein Umsatzwachstum von 10% und ein Gewinnwachstum von 17% ausgewiesen. Fundamental scheint die Lage sehr gut zu sein.
Daher nutzen wir die Chance und gehen an dieser Stelle auf die Krise in 2014 ein. Damals ist der Gewinn des Unternehmens um 22% eingebrochen. Auf dem wichtigen US-Markt musste Adidas Marktanteile an die Rivalen Nike und Under Armour abgeben. Auch in Russland gab es Probleme. Die Marke war für viele Konsumenten nicht mehr so cool und auf der Höhe der Zeit gewesen.
Das Management hat sofort reagiert. Die Probleme wurden erkannt und angepackt.
Adidas hat den Vertrieb über eigene Läden, aber v.a. über den eigenen Online-Shop kräftig ausgebaut. Der Online-Shop ist übrigens auch der profitabelste Shop von Adidas.
Die Produktentwicklung wurde verbessert. Mit innovativen, nahezu vollautomatischen Fabriken produziert Adidas immer mehr Schuhe in Europa und in den USA selbst.
Die Marketingaktivitäten wurden verbessert. 7 für die Welt besonders bedeutende Metropolen wurden zu Fokus-Städten benannt. Hier wird nun besonders kräftig in Marketing investiert, weil diese Städte auch nach außen strahlen.
Die Süddeutsche Zeitung hat über die Krise und die Gegenmaßnahmen einen guten Artikel geschrieben.
Die Krise war schneller überwunden als gedacht. In nur 3 Jahren konnten die Umsatzerlöse um über 50% von 14 Mrd. EUR auf 21 Mrd. EUR gesteigert werden. Der Gewinn konnte sogar um fast 180% von rund 500 Mio. EUR auf 1.350 Mio. EUR in 2017 gesteigert werden. Eine beeindruckende Leistung!
So schätzen wir die Situation ein
Die Adidas AG erzielt im AlleAktien Qualitätsscore 9 von 10 möglichen Punkten. Damit zählt sie zu den besten DAX-Aktien. Die Adidas AG erfüllt bis auf den Gewinnrückgang von 52% im Jahr 2009 alle Kriterien für eine echte Qualitätsaktie. Besonders beeindruckend ist neben dem anhaltend hohen Umsatzwachstum von rund 8% pro Jahr das noch stärkere Gewinnwachstum.
Der Kursrückgang ist nicht auf Probleme im Unternehmen zurückzuführen. Operativ läuft das Geschäft der Adidas AG hervorragend. Die Adidas AG ist durch den Kursrückgang preiswerter geworden.
Wir erwarten, dass der Erfolgskurs der Adidas AG anhalten wird. Die auf Finanzen.net veröffentlichten Analystenschätzungen lassen innerhalb der nächsten vier Jahre ein weiteres Umsatzwachstum von 7 Mrd. EUR bzw. 33% erwarten. Der Gewinn soll innerhalb der nächsten vier Jahre sogar um rund 75% gegenüber 2017 ansteigen.
Aktuell erwarten die Analysten einen Gewinn von fast 13 EUR je Aktie im Jahr 2021. Es ist noch lange dahin, und es kann noch viel passieren, aber die Richtung stimmt dennoch.
Nike arbeitet mit einer Nettogewinnmarge von 11%, Adidas in 2018 wohl mit einer Marge von 7,5%. Die Gewinnmarge könnte in den nächsten Jahren wohl noch um rund 50% ansteigen. Der Adidas-CEO Kasper Rorsted kommt von Henkel und gilt als einer der besten Manager auf dem Markt. Bei Henkel ist es ihm gelungen, während seiner Zeit als CEO die Gewinnmarge massiv zu steigern und gleichzeitig das Unternehmenswachstum anzukurbeln. Seitdem Rorsted bei Adidas aktiv ist, setzt er diesen Erfolgskurs fort.
Die Adidas AG ist weltweit eine anerkannte und vertrauenswürdige Marke und wird von vielen Millionen Kunden geliebt. Das Unternehmen profitiert vom Megatrend eines aktiveren und gesünderen Lebensstils und entwickelt sich zunehmend zur Lifestyle-Marke.
Daher erwarten wir von AlleAktien, dass in der Adidas-Aktie gerade bei einer langfristigen Investition eine Menge Potential steckt. Die Aktie ist nicht ohne Grund die beste Aktie des DAX der vergangenen Jahre. Gleichzeitig ist die Bewertung durch den starken Kursanstieg seit 2014 deutlich angestiegen, und eine sehr erfolgreiche Entwicklung des Unternehmens ist im Aktienkurs schon eingepreist.
Wir gehen trotz des enormen langfristigen Potentials der Adidas AG davon aus, dass es derzeit bessere Alternativen für einen Neueinstieg gibt und würden die Aktie selbst halten.
