Growth Aktien vs. Value Aktien

Aktien lassen sich in die Kategorien Growth (Wachstumsaktien) oder Value (Substanzaktien) einteilen. Während es bei Growth-Aktien um das Wachstum hin zu zukünftigen Gewinnen geht, stehen bei Value-Aktien hohe Substanzwerte im Vordergrund. Je nach makroökonomischer Lage und der Höhe des Leitzinssatzes werden die Kategorien unterschiedlich stark von Anlegern präferiert.

Kernpunkte

1. Der Übergang zwischen Value und Growth ist fließend und nicht klar abgesteckt.
2. Es kommt auf die richtige Diversifikation an, ein Mix aus Growth und Value Titeln ist empfehlenswert.
3. Growth Aktien sind normalerweise mit deutlich höheren KGVs und KUVs bewertet.
4. Value Aktien zahlen im Durchschnitt deutlich mehr Dividende.

Value und Growth Aktien im Vergleich

Bei Growth Aktien liegt der Fokus meist auf dem Umsatzwachstum. Dieses muss entsprechend stark sein, um die sehr hohen Bewertungen im Vergleich zu Value Aktien zu rechtfertigen. Eine Dividende wird meistens nicht bezahlt, da der gesamte Gewinn für weiteres Wachstum eingesetzt wird und somit nicht zur Ausschüttung bereitsteht. Besonders Unternehmen aus dem Tech-Sektor sind häufig Wachstumsaktien.

Bei Value Aktien geht es primär um die aktuelle werthaltige Substanz in den Unternehmen, weniger um das zukünftige Wachstum. Überwiegend sind solche Unternehmen in altmodischen Branchen, wie zum Beispiel der Automobilindustrie, tätig und haben ein erprobtes und lukratives Geschäftsmodell, das hohe Gewinne abwirft. Dieser Gewinn wird oft zu großen Teilen an die Aktionäre in Form einer Dividende ausgeschüttet. Die Unternehmensbewertungen sind relativ zum Unternehmensgewinn deutlich geringer als bei Growth-Aktien, da weniger Wachstum erwartet wird.

Value und Growth Strategie im Vergleich

Ein Value Investor sucht und kauft Aktien, bei welchen die enthaltenen Substanzwerte mehr Wert sind, als die aktuelle Bewertung an der Börse. Die Strategie besteht darin, zu warten, bis die Börse hoffentlich den korrekten Wert der Aktie erkennt und der Kurs dann entsprechend ansteigt.

Bei Growth-Aktien liegt der Fokus in der Zukunft der Unternehmen. Besonders wichtig ist die richtige zukunftsträchtige Branche des Unternehmens und das Wachstum. Eine aktuelle sehr hohe Bewertung wird in Kauf genommen, da das Unternehmen noch sehr stark wächst und sich so die Bewertung in wenigen Jahren relativiert.

Rendite und Risiko

Betrachtet man einen sehr langen Zeitraum, haben Value-Aktien in der Vergangenheit eine bessere Durchschnittsrendite erzielt als Growth-Aktien. In den letzten zehn Jahren haben Wachstumsaktien allerdings eine deutliche Over-Performance gegenüber Substanzaktien. Bezüglich des Risikos sind sich die Experten uneins. Die aktuelle Studienlage zu der Frage, welche Kategorie von Aktien das höhere Risiko hat, ist gemischt und nicht eindeutig.

Abhängigkeit vom Zinsniveau

Besonders Growth-Aktien sind stark abhängig vom Niveau des Leitzinses. Der Investor hofft bei dieser Art von Aktien auf Gewinne in der Zukunft, diese müssen jedoch zur Vergleichbarkeit in das hier und jetzt abgezinst werden. Bei der aktuellen Null-Zins-Politik sind 100 € in 10 Jahren auch heute 100 € wert, da ein alternatives Investment auf einem Konto keine Zinsen erwirtschaften würde. Sollte der Zinssatz ansteigen, werden die 100 € in 10 Jahren heute weniger Wert sein, da ein alternatives Investment lukrativer wird. Dieser Abschlag im Falle einer Zinserhöhung wird an Growth-Aktien deutlich stärker weitergegeben als an Value-Titel.