Mohnish Pabra (Investor)

Mohnish Pabra ist ein in Indien geborener Fondsmanager. Mit seinem „Pabrai Investment Funds“ investiert er in Value-Aktien. Sein geografischer Schwerpunkt liegt hierbei auf Indien und den Emerging Markets (Schwellenländern). Sein Investment-Stil ist sehr von Warren Buffett inspiriert.

Steckbrief

Weg bis zum Fondsmanager

Nach einem Studium begann Pabrai seine Karriere 1986 beim Netzwerktechnologiekonzern Tellabs. Dort beschäftigte er sich hauptsächlich mit der Hochgeschwindigkeitsdatenübertragung.

Nach 5 Jahren errichtete er 1991 sein eigenes IT-Beratungsunternehmen mit dem Namen TransTech. Da sich Pabrai sehr für den Kapitalmarkt interessierte, gründete er 1999 den Pabrai Investment Funds. Vorbild dafür war das Beteiligungsunternehmen Berkshire Hathaway von Warren Buffett.

Der Großteil des Anfangskapitals kam aus dem Verkauf seiner IT-Beratungsfirma. Von dieser hat sich Mohnish Pabrai im Jahr 2000 für 20 Millionen US-Dollar getrennt.

Auswahl der Aktien

Das große Vorbild von Mohnish Pabrai ist Warren Buffett. Dies wurde auch 2008 deutlich, als er 650.000 $ für ein Wohltätigkeitsessen mit Buffett zahlte.

Pabrai investiert in sogenannte Value-Aktien. Das bedeutet, dass bei einem Kauf die Bewertung des Unternehmens eine sehr zentrale Rolle spielt. Nach dem Konzept von Benjamin Graham („Vater der Fundamentalanalyse“) versucht Pabrai 100 $ für 50 $ zu kaufen. Um dies zu machen, sucht er nach Unternehmen, bei welchen der Wert an der Börse zu günstig ist. Langfristig geht er davon aus, dass diese Aktien auf ihren fairen Kurs wieder ansteigen werden.

Folgendes Beispiel soll diese Investmentstrategie nochmals erklären.

Ein Immobilien-Konzern hat Immobilien im Wert von 100 Millionen Euro im Portfolio. Gleichzeitig hat der Konzern 20 Millionen auf dem Geschäftskonto und Schulden in Höhe von 50 Millionen Euro. In Folge bedeutet dies, dass das Unternehmen bei einem vollständigen Verkauf 70 Millionen Euro wert wäre (120 + 20 – 70). Mohnish Pabrai würde dieses Unternehmen kaufen, wenn es an der Börse zum Beispiel nur mit 50 Millionen Euro bepreist wäre. Also wenn der Börsenwert geringer als der eigentliche Wert ist.

Natürlich gibt es bei dieser Strategie noch viele weitere Faktoren. Nicht jedes unterbewertete Unternehmen ist automatisch ein gutes Investment.

In der Vergangenheit hat Pabrai Unternehmen wieder verkauft, wenn ihm die Bewertung zu hoch erschien. Das hat er auch mit Qualitätsaktien so gemacht. Im Zuge der Corona Pandemie hat er seinen Investmentstil weiterentwickelt. In Zukunft möchte er in erstklassige Versorger (z. B. Nestlé oder Coca-Cola) investieren und diese Aktien möglichst lange halten. Damit folgt Mohnish Pabrai der Strategie von Charlie Munger (stellvertretender Chef von Berkshire Hathaway, sehr guter Freund von Warren Buffett).

Diversifikation

Pabrai verteilt sein Kapital normalerweise auf sehr wenige Aktien. In seinem privaten Portfolio sind häufig nur ein bis drei Unternehmen enthalten. In seinem Fonds handelt er weniger extrem, dieser hat als Richtgröße 10 Unternehmen mit jeweils 10 % Anteil. Dahinter steckt die von Mohnish Pabrai erfundene “ten by ten“ Theorie, welche ein Portfolio aus zehn gleichgewichteten Unternehmen als optimal ansieht.

Rendite und Ergebnisse

Aktuell hat Pabrai circa 650 Millionen Dollar in seinem Fonds. Zwischen der Auflage dessen im Jahr 2000 und September 2013 erwirtschaftete Pabrai eine Rendite von 517 %. Der Vergleichsindex S&P 500 stieg in dieser Zeit nur um 43 %.

Privatleben

Mit seiner Frau Harina Kapoor gründete er die Dakshana Stiftung. Diese kümmert sich um Bildung für sozial schwache Menschen in Indien. Pabrai spendet jährlich 2 % seines Vermögens an diese Stiftung.

Zudem hat Pabrai das Buch „The Dhandho Investor: The Low - Risk Value Method to High Returns“ verfasst. Darin ist die Anlagestrategie von Buffett auf wenige Punkte reduziert und somit für mehr Privatanleger verständlich und umsetzbar.